Året är 1861. På Opera Populaire övar man in en ny opera. Plötsligt välter en motvikt till en kuliss. Phantom, spöket som bor på operan, har orsakat en olycka. Operadivan Carlotta vägrar att sjunga en roll, och den oerfarna körflickan Christine får sitt livs chans. Efter en lyckad föreställning berättar Christine för sin vän att en mystisk ”Angel of Music” har gett henne sånglektioner.
Phantom kräver att Christine ska sjunga huvudrollen i följande opera. Operans ledning och personal bestämmer sig för att trotsa Phantoms order. Det ena olycksfallet efter det andra inträffar på operan. Senare kräver Phantom att operan sätter upp ett verk som han själv har skrivit. Huvudrollen är skriven för Christine.
Operans ledning går med på kravet med baktanken att ta Phantom till fånga på premiären. Planen misslyckas. Phantom mördar operans stjärntenor och dyker upp på scenen i rollkostym för att sjunga en duett med Christine. Då Christine avslöjar Phantoms ansikte för publiken blir han ursinnig och flyr ner till källaren med Christine. Operafolket rusar efter dem. Bland dem finns Raoul, som har vunnit Christines hjärta. Han är en av operans finansiärer. Phantom tar honom till fånga och hotar att döda honom om inte Christine gifter sig med Phantom. Christine gör sitt val. När operafolket hittar dem är Phantom spårlöst försvunnen.